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2013年信托收益将提升 创新产品提速

2018-6-28 17:16| 发布者: admin| 查看: 45| 评论: 0|来自: 中国证券报

摘要: 市场利率依次经历了“单边下滑——企稳震荡”的过程。在信托产品的收益率方面,全年均呈缓慢下降趋势,但幅度远小于同期市场水平。 据某知名机构统计,多数项目的可比资信评级有了明显提高,信托公司不断提高前端项 ...

市场利率依次经历了“单边下滑——企稳震荡”的过程。在信托产品的收益率方面,全年均呈缓慢下降趋势,但幅度远小于同期市场水平。 据某知名机构统计,多数项目的可比资信评级有了明显提高,信托公司不断提高前端项目筛选和存续期管理等,对质押物的估值、质押率控制、追加连带担保、流动性考量等都明显加强。因此可以说信用风险实际上是下降的。 对于即将来临的信托公司仍将保持“相对较严”的风控标准。由于资管行业的放开,信托行业的制度红利正在减弱,影子银行体系内的利率水平将加速市场化。因此,对于企业来说,总融资成本可能出现微幅上升,信托公司的中间费用小幅下降,产品收益率将会有一定幅度的提高(幅度高于总融资成本的提高),投资吸引力提升。 分行业来看,房地产信托依旧保持低迷状况,虽然行业基本面持续改善,但信托公司的开发激情依旧不高,主要受房地产信托的余额和兑付时间表制约。考虑到信托投资地产的灵活性优势,房地产信托融资的需求将会有不小比例的提升,总融资成本和产品收益率都会有一定幅度的提升(但不可与相提并论)。 矿业类信托方面,数量将依旧低位,主要是受制于风控难度和超强周期性。这类项目中抵押物一般为采矿权或库存矿产品,抵押物具有高贝塔、与项目还款来源高关联性、风险不宜识别、流动性较差等特点。在经济不景气期间,矿产品价格的下挫会直接带来销售现金流和矿业权价值数倍的损失,严重影响项目的安全性。 对于基建项目及其他政府信用类项目,产品收益率未来上升空间有限,保持现状的可能性最大。普通中小型工商企业预期将伴随着宏观经济的企稳,未来盈利水平有所提升,融资需求也将恢复,产品收益率将会有一定幅度的上行。 在信托制度红利不断削减的“泛资产管理时代”,产品设计会更加多元化,创新加速推进,收益率的分布也将更加离散。总体来说,市场利率水平会有微幅上升,信托产品平均收益率会在保持“相对较严风控”的基础上有所抬升,各类产品不尽相同,房地产类和普通工商企业类信托产品收益率涨幅略高。


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