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2013年信托业发展评述:经营业绩再创新高,行业增速理性回归 ...

2018-6-28 17:16| 发布者: admin| 查看: 40| 评论: 0|来自: 中融信托创新研发部

摘要: 信托业在经济增速下滑、行业竞争加剧等考验下再创佳绩。资产规模一举突破10万亿大关,业务收入及利润水平继续攀升,并再度为信托计划投资者及信托公司股东创造了可观的投资收益。行业扩张速度出现明显回调,表现为各 ...

信托业在经济增速下滑、行业竞争加剧等考验下再创佳绩。资产规模一举突破10万亿大关,业务收入及利润水平继续攀升,并再度为信托计划投资者及信托公司股东创造了可观的投资收益。行业扩张速度出现明显回调,表现为各项主要指标增速放缓,但相比其他金融同业仍处于较高水平。此外,迅猛发展时期的行业分化现象得以改善,市场结构趋于稳定。综合来看,信托业已逐渐步入稳定增长阶段。

信托行业集中度保持平稳,已基本结束下调趋势

近年来信托行业集中度呈现阶梯式下降趋势。以信托资产规模计算,2008年行业CR4和CR8分别为35%和55%,降至20%和32%;以经营收入计算,行业CR4、CR8分别为27%和40%,降至21%和32%。集中度指标与相比差距甚微,平均仅略低1个百分点。美国经济学家贝恩将市场结构粗略的划分为寡占型(CR8≥40%)和竞争型(CR4<30%、CR8<40%),据此标准判断,信托业竞争型市场格局已经确立,行业分化现象得到改善,且近两年相关指标已基本下调到位,未来信托业市场结构将保持稳定。

信托公司报酬率走低,但为投资者提供的产品收益率稳步提升

资管牌照放开以来,信托公司面临更为激烈的竞争,同时宏观经济增速放缓、企业经营风险加大,使得其优质项目资源出现缩减。受此影响,全行业平均信托报酬率一路下行(分别为0.88%、0.77%和0.67%)。但同时已清算信托产品平均收益率却呈稳定增长趋势(分别为5.7%、6.79%和7.32%);且信托公司分配给投资者的信托收益共计5955亿元,近三年年均增速高达64.8%。在自身盈利能力下降情况下,信托公司仍然为投资者提供了较为可观的投资收益,真正体现了其“受人之托、代人理财”的基本定位,以及始终将投资者利益置于首位的行业原则。

资本利润率小幅上调,股东与信托公司之间延续良性互动态势

资本利润率是衡量信托公司为股东创造价值的重要指标之一,近年来信托行业整体资本利润率持续攀升,至分别为15.4%、18.9%和19.3%,使得信托公司与股东之间形成良性互动关系。一方面,较为可观的投资回报率强化了股东对行业前景的乐观态度,纷纷扩大投资以支持企业发展;另一方面,信托公司在资本实力增强的同时,也通过不断优化净资本管理模式,压缩资本占用较高的业务比例(如银信合作和融资类业务)以换取更大的发展空间,进而促进资本利润率的进一步上调。

信托业务收入及盈利水平再创新高、但增速下滑,未来将进入稳步增长阶段

全行业实现信托业务收入611.4亿元,再创历史新高,同比增速分别为107%、36%和30%,结束前期爆发式增长,逐渐回归合理区间。信托公司利润总额、人均利润、净利润等各项指标也呈现类似趋势,即利润水平持续攀升,增速却出现不同程度下滑。信托业面临较为严峻的外部环境,在经济增速下降、行业竞争加剧的背景下,信托公司以往业务收入及盈利水平增速高企的现象难以为继,而随着其业务转型进程的不断推进,行业创收模式也必将发生根本性改变,预计信托业将由此前的迅猛扩张逐渐进入稳步增长阶段。

固有资产结构趋于合理,投资类资产带动自营业务盈利能力提升

信托公司固有资产由货币资产、融资和投资三部分构成,其中,投资类资产占比最高,近四年来一直稳定在55%以上,继续攀升至59.14%,货币及融资类资产占比则出现小幅下降,固有资产结构总体上得到进一步优化;据统计,投资类资产中高风险的证券投资占比有所下降,而收益较高且稳定的理财类投资(其他类投资)则大幅上升13个百分点至48%,直接带动信托公司自营业务整体盈利能力提升,资产收益率同比上涨0.5个百分点达到8.6%。(来源:21世纪经济报道 作者:中融信托创新研发部)


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