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2015下半年信托的五大关键词

2018-6-28 17:23| 发布者: admin| 查看: 34| 评论: 0|来自: 中国证券网

摘要: 上半年证券市场的风云突变,令信托公司业务模式发生改变。信托公司将面临整体规模放缓、排雷存量信托、精选增量项目、加大收紧伞形信托、谨慎创新权益类信托五大关键词。关键词一:整体规模放缓 14.41万亿元,这是 ...

上半年证券市场的风云突变,令信托公司业务模式发生改变。信托公司将面临整体规模放缓、排雷存量信托、精选增量项目、加大收紧伞形信托、谨慎创新权益类信托五大关键词。

关键词一:整体规模放缓

 14.41万亿元,这是今年一季度末信托业的整体规模。表面上,这个数据再度创下行业新高,但增速来看,信托业面临着减速慢行的趋势。

一方面,央行去年以来的货币宽松政策引导无风险利率下行,居民财富重新配置。银行理财、信托计划等融资类固收产品规模放缓,挂钩二级市场的权益产品却吸纳投资者的资金,推动股指上涨。

另一方面,信托业在经历狂飙突进后,处于消化存量产品的阶段。受制于宏观经济的景气度降低,存量产品(尤其集中在传统行业)的兑付成为各家信托公司首要的问题。

关键词二:排雷存量信托

 前几年四万亿刺激的后遗症,间接造成目前宏观经济尚处于探底阶段。因此,去杠杆是当前政府扭转景气度的关键。

其中,房地产和地方债务是泡沫相对较多的两个领域。信托规模的激增,曾受益于该两大平台通过信托计划融资,但当下挤压泡沫,无形中给存量的房地产信托、政信信托的偿还带来压力。

今年以来,政府降低利率引导房地产行业加速去库存,同时颁布一系列措施收缩地方债务空间。

关键词三:精选增量项目

 作为重要的融资渠道,经历了高增长时代后,爱建财富认为如今信托增量项目的筛选,将和前几年有显著的变化。

首先,传统行业的项目将愈发严苛。如基建类项目,43号文之后可融资的地方政府被限定在实力较强的范围内,信托公司考察时,担保方运营是否良好、还款来源是否有保障、抵押物是否完善等,都较以往更为严格。

其次,新兴产业的项目奖更多地出现。作为转型的增长点,新兴产业的融资与回报空间比传统产业更大。如医药领域,若隐含上市公司/国资背景,通常都会受青睐。

关键词四:加大收紧伞形信托

 今年上半年风光无限的伞形信托,在近期监管层严查场外配资的活动中,受到不小的冲击。

伞形信托通常都是结构化的设计,优先级对接银行资金,向劣后级提供“弹药”以投资二级市场。劣后级获取收益后,向优先级兑付固定利率。

这种杠杆的形式,直接推动了A股的上涨。不过,其暗藏的连锁风险也受到监管层的注意。当前A股箱体震荡的局面,与杠杆资金的恐慌性退潮不无关系。

关键词五:创新权益类信托

 伴随权益类市场的火爆,打新信托、新三板信托等创新权益类产品,在今年上半年吸引着投资者的眼光。

然而,A股市场进入调整期后,新股发行暂停,打新信托受到直接影响。原先的打新股策略失效,新股重启尚未明朗前,打新信托的收益被大幅摊薄。

同时,新三板市场经过今年初的“疯狂”后,逐渐进入“冷静期”。一些企业挂牌后,股价遭遇跳水,考虑到新三板市场的制度、流动性等尚不完善,新三板的投资机会还未完全体现。


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