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基金抢食类信托业务 证监会有意收缰

2018-6-28 17:32| 发布者: admin| 查看: 38| 评论: 0|来自: 中国经营报

摘要: 成立不到一年时间,基金子公司的数量和规模均激增已经引发监管层的注意。近日,有消息称,证监会将设立专门的部门对基金子公司进行监管。同时,北京和上海两地证监局近日都召集所在区域的基金子公司开会,重点强调“ ...

成立不到一年时间,基金子公司的数量和规模均激增已经引发监管层的注意。

近日,有消息称,证监会将设立专门的部门对基金子公司进行监管。同时,北京和上海两地证监局近日都召集所在区域的基金子公司开会,重点强调“风控”。

两地证监局相关人士均表示,有三点需要注意。其一,基金子公司产品不能有保底承诺。无论是口头上还是文字上的明示暗示,这是底线;其二,子公司自身要完善风控流程,注重业务安全性,不熟悉的领域不要轻易冒险;其三,监管层将严格监管。

基金子公司野蛮生长

10月31日,证监会发布修订后的《证券投资基金管理公司子公司管理暂行规定》,自11月1日起施行。自此,基金公司可正式通过子公司,获得投资于“未在证券交易所转让的股权、债权及其他财产权利”等专项资产管理计划的通道。随即,嘉实基本、工银瑞信投资和平安大华汇通等基金子公司首批获批,基金子公司自此迎来黄金成长期。

8月下旬第一周内就有5家基金子公司相继获批成立,基金子公司“成长”的速度几乎令市场吃惊。

8月22日,长信基金子公司——上海长江财富资产管理有限公司便宣布正式成立。其中,长信基金持有40%的股份、长江证券与上海和尔投资管理中心分别持股30%。与此同时,富国基金也获得了证监会批准设立子公司,子公司名称为“富国资产管理有限公司”。此外,国投瑞银、长城、天治3家基金公司旗下子公司也获批成立。其子公司名称分别为:国投瑞银资本管理公司、长城嘉信资产管理公司和天治资产管理公司。

来自业界流传的最新数据是,截至今年8月,基金子公司的资产管理规模已超过3000亿元,甚至有人大胆预测,今年底该数据很可能会超过6000亿元。数据显示,截至8月16日,兴业全球基金专户、子公司业务资产管理规模突破90亿元,较去年年底规模增加近一倍。此外,成立时间不长的万家基金子公司,其资产管理规模超过100亿元,被业界艳羡不已。

目前基金子公司主要业务形式分为三类:一是通道类业务,即指项目、资金均在银行,银行为了规避信贷额度限制,利用基金子公司的通道将表内资产转移至表外,基金子公司仅提供通道,并从中收取一个较低的通道费用,该类业务在子公司业务中占比近七成,以民生加银、东吴基金的子公司为代表;二是融资类业务,主要包括房地产项目融资和地方财政平台融资,以嘉实基金、汇添富基金的子公司为代表;三是基于传统证券投资(专户)业务延伸的股权质押和资产证券化业务,如兴业全球基金的子公司。

随着数量增加,基金子公司的资产管理规模迅速扩大。据统计,基金子公司总数量已经达到43家。几乎每两个月基金子公司的规模就能“翻一番”。

根据公开披露数据,截至今年4月底,证监会批准了34家基金子公司,其中有19家已经开展了业务,总规模超过600亿元;而到了今年6月底,证监会核准设立的38家子公司中,管理账户已经达到368个,管理资产规模达到1500亿元,约占基金公司非公募业务的16%。尽管此后没有新的官方数据出炉,但近期业内流传的数据显示,截至目前,基金子公司的规模已超过4000亿元。业内人士预计,随着规模扩张基数增大,虽然子公司业务翻番的速度可能会放缓,但到今年年底,基金子公司总的管理规模或超过8000亿元。

抢食类信托业务

利用政策空白期,抢占信托市场份额是基金子公司目前的重点目标。“我们最大的优势就是新,没有政策限制,什么业务都可以做。就是要在政策空白期,抓紧时间做大规模。”沪上一家基金子公司相关负责人表示,类信托业务成为其发展的重点。

和多家基金子公司有业务合作的君泽君律师事务所律师余红征告诉记者,据他了解,基金子公司做的业务主要在政信合作、房地产融资、应收账款融资等领域,这些都是信托公司的传统项目。“基金子公司的融资门槛比信托公司要低,给投资者的产品收益率比信托公司略高,压缩利润空间,比较有竞争力。”

一中字头信托公司的信托经理也证实了余的说法。“我们之前碰到一个房地产融资项目风险比较高,要25%的融资利率,但一家基金子公司18%就肯做了。基金子公司的拼抢对我们做信托的压力比较大。”

用益信托网公开资料显示,基金子公司近期融资类产品发行强劲,8月份以来就有超10款问世,平均收益率达到10.45%,比信托产品高出1至2个百分点,成为高净值投资者的新宠。相比之下,信托产品的平均收益率略低。8月5日至11日信托产品的平均收益率为8.8%,较前周提高0.21个百分点。此外,有些子公司旗下产品门槛降至50万元。

上海一家房地产投资公司投资中心负责人透露,由于背靠强势股东,部分基金子公司势头很猛,比如万家共赢。

 公开资料显示,万家共赢为万家基金子公司,于1月29日获批,注册资本6000万元,万家基金出资占比51%,诺亚控股旗下全资子公司歌斐资产管理有限公司占35%,上海承圆投资管理中心占14%。是首家由公募基金和第三方专业理财机构联合设立的资产管理公司,也是首家子公司员工参股的基金子公司。

“诺亚财富的渠道很强,有很多高净值客户资源,不愁资金,万家共赢只要找到合适的项目就可以了,所以发展速度很快。”上述负责人表示。

资料显示,万家共赢今年以来推出的资产管理计划涉及房地产融资、上市公司股权质押、定向增发、通道类业务等,以房地产融资为重点,例如万家共赢蓝光COCO金沙二期专项资产管理计划、万家歌斐新城一对多资产管理计划、万家歌斐杭州万科一对多专项资产管理计划、万家歌斐阳光城二期一对多专项资产管理计划等等。

证监会酝酿加强监管

上述房地产投资公司投资中心负责人表示,和信托公司相比,基金子公司在房地产融资方面的风控标准要松。“一般信托公司满足四证齐全、30%资本金、二级开发资质这三个条件才能做,基金子公司做的很多项目都是信托做不了的。此外,基金子公司也比较灵活,信托公司做一个房地产项目需要两三个月的时间,基金子公司的速度快很多。”

据了解,按照目前的相关规定,信托公司在做房地产信托时,不仅需要符合上述三个条件,还需要监管部门进行事前审批,但基金子公司在房地产项目投资方式上所受监管相对宽松。

余红征提醒说:“由于基金子公司拿到牌照时间并不长,很多项目都没到风险爆发期,很难看出对基金公司的影响和其应对政策。但从投资者的角度来看,购买基金子公司产品的风险比购买信托产品要大,因为基金子公司注册资本金较少,此外基金公司作为母公司对其期待也不一样,和银行、信托相比,对声誉风险管理的重视度要低。如果风险爆发,投资者有可能风险自担,不会像信托公司那样有刚性兑付的行业潜规则。”

统计数据显示,41家已经成立或者获批待成立的基金子公司,合计注册资本金为17.45亿元,平均每家子公司的注册资本金不到5000万元。

多方消息显示,在7月末8月初,证监会曾召集北京地区基金公司子公司业务负责人开闭门业务会议。8月26日下午,中国基金业协会召集上海19家基金公司旗下子公司的主要负责人在上海举行座谈会,上海证监局基金处相关人士出席会议。“风控”成为上海地区座谈会谈论重点,“再三提到了要谨慎,(基金)子公司出了问题,对母公司都是有影响的。”

在8月2日的证监会新闻发布会上,发言人表示,证监会将于8月底完成基金公司专项检查工作,并将会同基金业协会对基金公司子公司业务的开展情况进行摸底。

“基金子公司风险合规意识较强,未发现公司盲目扩大规模、随意承接业务的现象。”发言人表示,“但由于该类业务主要涉及实体经济项目的投资,也存在一定的潜在风险。”

值得注意的是,一位基金公司高管表示,央行或将会同证监会进行上述调研,“因为子公司关键是有一些类信托的业务,是央行比较重视的。”

在余红征看来,证监会和银监会的监管方式应该会有差异,鼓励投资者风险自担,同时要求基金子公司对产品进行完整的信息披露。“比如,对产品预期收益率的计算标准,无法达到预期收益率时的做法,资金的去向,以及项目方还款能力做详细披露。”首页12尾页


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