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上市公司理财触雷 押注信托或引爆风险炸弹

2018-6-28 17:32| 发布者: admin| 查看: 38| 评论: 0|来自: 中国证券报

摘要: 当上市公司沉浸在信托投资高收益的美梦之时,浙江永强(002489)的两笔信托理财却突然“触雷”。随着信托质押品中润资源(000506)与三普药业(600869)股价相继跌破警戒线,购买了与之相关股权收益信托产品的浙江永强紧急 ...

当上市公司沉浸在信托投资高收益的美梦之时,浙江永强(002489)的两笔信托理财却突然“触雷”。随着信托质押品中润资源(000506)与三普药业(600869)股价相继跌破警戒线,购买了与之相关股权收益信托产品的浙江永强紧急联系信托公司,要求融资方追加保证金或质押物。

浙江永强理财遭遇险情给上市公司的“信托理财热”当头一棒,但其暴露的仅是上市公司信托理财风险的冰山一角。业内人士认为,大量上市公司热衷赚快钱,大手笔投资所谓低风险、高收益的信托产品,随着金融市场环境变化,这些信托产品陆续到期,预计将有越来越多上市公司遭遇险情。

本报记者 万晶

股价暴跌冲击 浙江永强信托理财惊魂

今年以来大手笔投资信托产品的浙江永强,近期突然遭遇风险。根据浙江永强6月27日公告,公司一季度总投资2亿元的两个股权收益类信托产品均遭遇险情,信托产品中所质押的两只股票近期股价急跌,击穿合同中的股价警戒线。最终,其中1个信托产品由质押方追加股票作为质押物,另1个信托产品则更为无奈,计划将在7月31日提前结束合作。

今年2月底,浙江永强以自有资金1亿元人民币认购中泰信托旗下信托产品,该信托资金指定用于受让金安投资持有的中润资源之股权收益权,金安投资以其持有的中润资源股票2494万股作为质押担保。该项投资的质押物的股价警戒线设置在6.53元/股,在中润资源今年5月实施利润分配方案后,股价警戒线折算至5.44元/股。

到6月20日收盘,中润资源连续三个交易日收盘价平均已经低于警戒线。浙江永强紧急联系中泰信托,要求其尽快与金安投资有限公司联系,履行相关文件约定的追加保证金或质押物的义务。6月27日,金安投资追加质押中润资源股票900万股,累计质押股数达3892.8万股,并重新设定了警戒线为4.18元/股和止损线3.90元/股。7月2日,中润资源股价收于4.32元/股,此前的6月25日,盘中股价一度触及4.1元/股。

就在以中润资源为质押品的信托产品风险尚未完全解除的同时,浙江永强投资的另一份股权质押信托产品又出现了险情。浙江永强今年1月投资1亿元从中泰信托购买信托产品,远东控股以其持有的三普药业股票2557.54万股作为质押担保,该项投资的质押物设置了股价警戒线6.36元/股。截至6月25日收盘,三普药业连续三个交易日收盘价平均已经触及警戒线,浙江永强联系中泰信托,要求其尽快与远东控股联系,履行相关文件约定的追加保证金或质押物的义务。7月2日,三普药业收盘价为6.41元/股,回到警戒线上方。据中泰信托转发的远东控股回复,其计划于7月31日提前结束本项合作并归还全部本息。据了解,由于6月以来股价大幅下跌,多家上市公司股权触及质押警戒线。

中泰信托一位信托经理介绍,浙江永强购买的这种股权收益类信托产品,融资方的股权质押中会明确股价的警戒线、补仓线和止损线,股价如果跌至警戒线甚至是补仓线,信托公司会要求融资方追加质押物或者资金;若股价跌破止损线,那么担保品可能会被强行平仓。但如果真正实行强制平仓并不简单。据了解,信托要变现质押股票必须先通过法律程序将股票过户,因此,变现质押股票的及时性很差。这一过程中,股价的变数很大,最终有可能“血本无归”。

投资信托产品受惊的浙江永强为了防范投资风险,7月1日召开董事会,制定了公司的《风险投资管理制度》,并审议通过了以自有资金进行证券投资的议案。

上海一位券商金融行业分析师称,信托原本就是高风险、高收益的投资,违约拒付的现象也时有发生,只是目前爆发的较少。浙江永强与之前的踩雷者,揭示了信托理财可能成为上市公司理财风险爆发的“雷区”。

频频触雷 押注信托理财藏风险

浙江永强的信托投资揭开的只是上市公司信托理财的冰山一角。据中国证券报记者粗略统计,今年上半年共有18家上市公司斥巨资购买了信托产品,涉及金额达23亿元,还有9家公司公告计划进行信托投资。

公告显示,梅花集团(600873)5月使用2亿元买入渤海信托-梅花集团单一资金信托,期限2年;海信电器(600060)拿出3亿元购买了西藏信托-铁岭财资单一资金信托产品。5月17日,王府井(600859)公告投资北京信托的“北科建长丰项目单一资金信托项目”,第一个信托年度的预期年化收益率是8%。至此,王府井累计委托理财金额已达到11.3亿元。

“如果把闲置资金存入银行,不能匹配利息支出,给公司带来损失,因此选择进行投资理财,尽力抹平财务成本。”王府井公告中这样解释。

上市公司蜂拥投资信托产品,关键还是看中了信托的高收益,动辄可以获得超过10%的年收益率。宏达股份(600331)控股子公司四川钒钛资源开发公司向四川信托购买的银大教育集团贷款集合资金信托计划第二期,不超过6000万元,用于银川能源学院的扩建并以该学院未来收入作为还款来源之一,预期年化收益率高达11%。多氟多(002407)购买的2500万元的中原理财-恒大地产集团贷款项目信托收益权集合信托计划,预期年化收益率为10.5%;中原内配(002448)购买的华澳国际信托两款集合信托计划,预期年化收益率均为10%。

即使是一些资金并不充裕的公司也要倾囊押注信托理财,如丰华股份(600615)。丰华股份3月份投入3.7亿元购买重庆国际信托-丰华股份单一资金信托,而其去年末货币资金仅有3.9亿元,进行信托理财后,丰华股份一季度末的货币资金仅剩下1716万元。

与主营业务相比,上市公司一直有多元化投资获取高额回报的诉求。4月亚星锚链便宣布由于中技实业未支付一季度利息,提前终止该信托理财。随后中技实业表示3月30日之前会偿付全部利息,但一直到4月2日,亚星锚链公告仍未收到本息,将进一步采取措施追偿。

投资掌控难度大 高收益泡沫或破灭

“相对于银行理财产品,信托理财产品的收益更高,同时风险要高得多。虽然很多信托产品看似有担保品风险低,但上市公司投资信托产品的风险实际并不小。”上海某券商金融行业分析师表示,亚星锚链信托理财遭到损失看似是个案,随着众多信托产品的逐渐到期,各种相类似的问题会逐渐增多。

有些上市公司认购的信托产品甚至缺乏具体的投向,而是资金池产品,信息透明度不高,风险更难估量。迪康药业(600466)认购的中铁信托-财富管理2号信托资金信托计划为开放式集合资金信托,康迪药业认购1.05亿元,预期收益率10.5%。委托人授权受托人可根据该信托资金所投资项目的实际情况,采取包括但不限于债权、股权、权益等在内的一种或多种方式组合运用信托资金,包括基础设施建设项目、上市公司股权质押贷款等多个方面。

一家投资过信托产品的上市公司董秘坦言,证监会在监管指引中要求,上市公司使用闲置募资投资的产品须符合安全性高、满足保本要求、产品发行主体能够提供保本承诺等条件,但事实上,上市公司进行投资时,没有渠道也缺乏专业能力判断所投资信托是否真正有偿付能力。

中江国际信托投资经理赖先生表示,多数上市公司都会强调投资的信托产品流动性高、低风险,但资金的实际用途、具体流向哪些领域并未披露,股东很难获知。一些信托理财资金进入了高风险领域,如房地产业,也有小部分进入急需资金的中小企业。

知名理财师高靓表示,以年收益率13%的信托理财产品为例,一般银行的渠道费在3到5个点,销售的返点费一般在2个点左右,公司内部的返点和各种费用在3到5个点左右,这样简单算下来,一款年收益13%的信托产品各种费用加起来在8-12个点左右。

“相当于投资人投入100万元购买一款预期年化收益率为13%的信托产品,实际上花在投资品种上的钱只有88万元至92万元,一年后如果要完成13%的收益,就必须资产达到113万元,也就是说要在88万元至92万元的基础上一年内产生25万元以上的收益,实际收益率须高达28%。”高靓表示,如果信托理财所涉及的项目不能如期进入回报阶段,高收益泡沫将面临破灭。

为规范上市公司利用募集资金投资,4月份上交所发布实施《上海证券交易所上市公司募集资金管理办法(修订)》,这次修订增加了要求,上市公司超募资金可用于永久补充流动资金或归还银行贷款,但每12个月累计使用金额不得超过超募资金总额的30%,且应当承诺在补充流动资金后的12个月内不进行高风险投资以及为他人提供财务资助。

Wind数据显示,今年上半年信托产品的平均预期收益率是8.25%,地产类和地方城投类项目继续高歌猛进。专家表示,短期内流动性收紧对信托产品的收益率影响不大,而如果增速长期放缓,则部分信托产品面临巨大风险,上市公司宜谨慎投资。


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