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高端酒降价预期或终结白酒信托钱途

2018-6-28 17:34| 发布者: admin| 查看: 53| 评论: 0|来自: 中国经营报

摘要: 尽管多位信托业人士声称“白酒降价不会直接影响白酒信托”,但今年以来,白酒信托的热度已经出现明显降温。据普益财富统计显示,年后至今仅有两款白酒信托产品发行,这一发行速度较几乎平均每月一款明显下滑。 而且 ...

尽管多位信托业人士声称“白酒降价不会直接影响白酒信托”,但今年以来,白酒信托的热度已经出现明显降温。据普益财富统计显示,年后至今仅有两款白酒信托产品发行,这一发行速度较几乎平均每月一款明显下滑。 而且,上述两款产品均为二期产品,即早在今年之前就已经基本确定要发行的。随着政府对于“三公”消费的三令五申以及白酒涨价趋势的放缓,有分析人士认为,虽然信托酒与普通销售酒及酒类上市股价之间并无太紧密的联系,但白酒信托仍将受制于高端白酒降价预期,导致信托不愿介入。 发行降温 白酒信托会否在短暂走俏之后归于平淡? 受“五一”节日行情的带动,白酒价格在经过一段时间的跌价后,又重拾升势。记者走访成都一些酒水经销商获悉,最近,随着茅台(600519)酒出厂价提高200元/瓶,批发价也出现回升,目前已经达到每瓶1500元到1600元左右,而这一上涨趋势还在延续。受其带动,众多二线白酒也纷纷在“五一”期间上调价格,4月30日,四川沱牌曲酒股份有限公司称,从5月1日起公司舍得系列的高端白酒对外售价上调10%~15%,这是一向沉稳的沱牌曲酒首次提高高端白酒价格。紧接着,山西杏花村汾酒股份有限公司也宣布,对部分高端陈酿汾酒价格上调30%。 不过,据了解,信托酒与普通销售酒以及酒类上市公司股价之间,实际上并无太紧密的联系,但是白酒信托产品仍受到了一定程度的影响。 据统计显示,年后至今总共有两款白酒信托产品发行,分别是3月5日五矿信托发行的五粮液(000858)酒厂60年酿神以及3月9日四川信托发行的歌德茅台,两款产品收益率分别为7.65%和10%。这一发行速度较已明显下滑。公开资料显示,最近两年受白酒价格影响,白酒信托产品逐渐走热,5款,达十余款。 “白酒信托发行数量和热度受到影响,我觉得可能是高端白酒有降价预期,信托不愿意介入,当然还有个重要原因可能是信贷放松。”信托人士赵杰(化名)如是分析。 信托人士刘擎则认为,白酒降价并不直接构成白酒信托不能兑付。“白酒信托发行减少,我认为主要不是因白酒降价,降价会使抵押物减值,但目前白酒信托产品设计大部分要求融资人担保,因此如果融资人实力可以,信托兑付基本没有问题。真正的问题是替代产品的开发,目前已经有绕开信托来做的白酒基金了,这更省一道交易费用,所以白酒信托的发行减少不奇怪。毕竟,白酒信托只是个小品种。” “白酒信托的投资标的是限量生产的、优质的、极具收藏价值的年份酒,其价格主要是参照拍卖会和典当行收购价格,跟市面上出售的主要用于消费的白酒价格体系不同。”一位信托公司资深经理人告诉记者,信托酒一般奇货可居,其与市场上销售的白酒关联度并不大,因此白酒降价对其影响暂时不大。 记者采访发现,不少白酒企业做信托产品不是为了融资,更像是为了品牌宣传。以四川信托发行的“沱牌舍得(600702)酒30年天宫绝版”为例,其基酒都是30年的年份酒,6斤装的佳酿,酒瓶为考究的烫金设计,5万元的投资份额对应一瓶酒,投资者可以选择领取现金或酒。“这更像沱牌的一次营销,作为金融类创新产品,沱牌舍得酒信托还因此获得了银行内部的产品创新奖。”上述信托公司资深经理人告诉记者。 钱途几何? 那么,白酒信托的风险何在? “如果是股权质押的白酒信托产品,或许会因为白酒降价导致股价下跌而需补充质押股票。”西部某信托公司首席风险官告诉记者,酒类上市公司股价的涨跌对以股权质押的信托项目影响较大,下跌到一定程度就需要补仓。 一位信托公司资深经理人则告诉记者,股权质押类的白酒信托根据质押股票的市盈率、市净率以及未来的前景,折扣可以打到3折。比如股价是100元,下跌了70%即目前只有30元,股价达到平仓线时,信托公司若没有及时或者无法及时执行平仓,导致股价低于抵押价格,投资者本金就会出现亏损。 “白酒信托风险不可能一点没有,但是目前还没听说哪家信托公司发行的白酒信托出现了问题。”一位资深信托人士说。


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