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涌向地产、信托 券商另类投资陷入同业竞争

2018-6-28 17:39| 发布者: admin| 查看: 40| 评论: 0|来自: 中国新闻网

摘要: 另类投资子公司只是打开了一扇门,到底怎么走,每个券商有自己的路。在“创新”大旗下,自它们的“体型”成功“发福”了许多。一方面,中信、海通、国元、宏源、中投、光大、广发、西南、东吴、申银万国、华西、东兴 ...

另类投资子公司只是打开了一扇门,到底怎么走,每个券商有自己的路。

在“创新”大旗下,自它们的“体型”成功“发福”了许多。

一方面,中信、海通、国元、宏源、中投、光大、广发、西南、东吴、申银万国、华西、东兴等十余家券商都设立了自己的另类投资子公司,东北证券(000686.SZ)等多家券商亦在积极地筹建中。另一方面,成立了另类投资子公司之后,多家券商相继进行了增资,加上去年成立的公司现在几乎都已为母公司贡献利润,因此,券商另类投资的资本规模愈加庞大。

证券业协会公布的数据显示,114家证券公司创新规模已经接近3600亿元,创新业务收入98.03亿元,占行业收入比重的7.57%。而在众多创新业务中,除了融资融券和报价回购,另类投资是去年证券公司主要的创新收入和盈利来源。

具体来说,从去年成立另类投资子公司的券商年报上看,经过了增资,中信证券(600030.SH)、海通证券(600837.SH)和国元证券(000728.SZ)的另类投资子公司注册资本规模最大,均为30亿元。相对的,它们的收获也最多。

其中,中信证券投资有限公司和海通创新证券投资有限公司是去年4月份成立,至就披露了多起另类投资子公司投资PE基金案例,如广发乾和投资上海游嘉股权投资基金合伙企业(有限合伙),申银万国投资有限公司与武汉省高新技术产业投资公司设立光谷新三板股权投资基金,东吴创新资本投资苏州国发益民投资企业(有限合伙)、嘉兴东吴融兴投资合伙企业(有限合伙)、新余润富投资管理中心(有限合伙)等基金。不过,上述案例中,另类投资子公司主要以LP(有限合伙)身份投资PE基金,并未参股基金管理机构或参与基金管理。

当天,广发证券(000776.SZ)有关负责人也称,广发乾和初步确定的是以结构化融资业务、投资业务、量化交易业务为主,更倾向于投资管理的业务模式。“目前,广发乾和在结构化融资方面,以固定收益类产品为主,已经完成投资4.5亿元;在量化交易业务方面,已与市场上一些知名的对冲基金进行了接触,并初步达成了合作意向,部分量化策略已经进入测试与产品优化阶段。”该负责人称。

相比之下,中信证券(600030.SH)另类投资则定位于将交易策略产品化,形成更加稳定的盈利基础,开展面向第三方客户的投资管理与咨询业务,逐步从自营向资产管理转型。以来,中信证券另类投资业务线已开展的交易策略包括境内股指期货套利、基本面量化、统计套利、境外可转债套利等四大类策略。

政策监管需细化

不过,随着另类投资《规定》的修订、券商自营范围的放开,前述上市券商负责人也直言,业界还存在诸多发展的困惑和难题急需破解。

典型的如另类投资业务与母公司及母公司自营、直投子公司之间是否存在同业竞争等问题。又如,另类投资子公司因未获取《金融许可证》,导致其与信托公司相比,难以正常开展融资拆借等金融特许业务。

目前,另类投资公司开展的不动产融资业务,只能通过银行的委托贷款或单一信托模式,一则增加了融资业务的成本,二则制约了不动产融资业务的产品创新。

本报记者了解到,像国元证券(000728.SZ)旗下另类投资子公司——国元创新现阶段的投资方向就以购买信托产品和委托贷款为主。截止到末,公司累计投资12亿元。其中,委托贷款达5.1亿元。分别是与中国东方资产管理公司合作开展5个过桥融资项目,使用资金2.1亿元;用于省内其他融资项目3个,使用资金3亿元。

除了委托贷款,国元创新还购买了不少信托产品,尤其是公司第二大股东国元信托的产品。除了已购买的逾4亿信托产品以外,国元创新今年还计划购买10亿元。

广发证券负责人认为,监管部门应尽快立法或借鉴现有金融行业管理规定,尽快探索建立真正的主动管理模式,提升自身的风险管理、信息手段、业务和产品运作等水平,完善另类业务的相关操作程序,加强和规范另类业务的风险监控和预警体系的建设。


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