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类信托产品异军突起 中期产品投资价值高

2018-6-29 09:52| 发布者: admin| 查看: 33| 评论: 0|来自: 重庆商报

摘要: 向来以高收益驰名理财市场的信托产品如今风光不再,无论投资回报率还是发行量都较往年有不小的回落。与之形成鲜明对比的是,刚满“周岁”、由基金子公司发行的类信托产品却依靠着高投资回报率、低参与门槛等优势吸引 ...

向来以高收益驰名理财市场的信托产品如今风光不再,无论投资回报率还是发行量都较往年有不小的回落。与之形成鲜明对比的是,刚满“周岁”、由基金子公司发行的类信托产品却依靠着高投资回报率、低参与门槛等优势吸引了越来越多投资者的关注。

类信托产品发行井喷

凭借动辄超过10%的投资收益率,信托产品一直扮演着理财市场中的“土豪”角色。不过进入后,信托产品的“含金量”却大不如前,据数据中心统计,今年前9个月,国内各信托公司共发行新信托产品总计3617款,平均预期收益率约8.58%,而在去年同期,国内信托市场共成立新产品3959款,平均预期收益率约9.78%。

就在信托产品市场景气度明显下滑的同时,由基金公司发行的类信托资产管理产品却异军突起,据本报数据中心统计,虽然目前已经进入执行状态或正处于发行状态的类信托产品总计只有81款,但在进入今年8月份之后,类信托资产管理产品却进入发行“井喷”期。在刚刚过去的9月份,就有天弘基金、锐懿资产等13家基金子公司旗下的39款类信托产品进入发行阶段,创出单月历史新高,仅财通基金旗下的财通资产就在此期间发行了6款类信托产品。而10月份仅仅过去4个交易日,便又有7只类信托产品应运而生。

据了解,近期“爆发”的类信托产品属于10月《证券投资基金管理公司子公司管理暂行规定》出台后的产物,根据该《规定》,基金公司可通过设立子公司从事专项资产管理业务。之所以将目前基金子公司发行的资产管理产品简称为类信托产品,一方面是因为基金子公司业务范围与信托几乎没有差别,业务覆盖领域比如房地产、基础建设、委托贷款等。二来产品的投资方式也与信托产品没有本质差别,特别是银基合作与银信合作如出一辙,却没有受到银信合作的监管限制。

收益高门槛低受青睐

类信托产品之所以在近期强势崛起,主要得益于收益高和参与门槛相对亲民两大优势。本报数据中心的统计显示,在9月份以来发行的39款类信托产品的平均预期收益率为10.87%,仅预期收益率超过10%的就有“华宸未来-阜阳城投债权投资”等23款产品,其中财通资产在9月1日发行的“杭州西溪智慧城股权投资专项资产管理计划”的预期收益率更是高达12%。相形之下,9月份发行的信托理财产品的平均预期收益率不过8.8%。

除了较高的投资回报预期外,类信托产品在投资门槛的设定方面给予了中小投资者更多的参与机会。据了解,虽然类信托产品的认购起点大多在100万元以上,与信托产品基本相当,但一个信托产品一般只有50个300万元投资门槛以下的名额,而类信托产品却有200个。

长城证券投资顾问龚科指出,由于类信托产品属于新兴投资理财品,目前处于市场开拓阶段,为了吸引投资者,基金子公司通常都会设定较高的投资回报率。不过由于投资渠道与信托产品大同小异,类信托产品不大可能维持远超信托产品平均水平的高收益。另外,投资者还需注意,今年上半年信托公司平均每家资本金为15.15亿元。而41家已经成立的基金子公司,合计注册资本金为17.45亿元,平均每家子公司的注册资本金不到5000万元,由此可以看出,理论上基金子公司发行的类信托产品的“兜底”能力不如信托产品。

中期产品投资价值高

长城证券投资顾问龚科建议,投资者可以从四个角度平衡类信托产品的风险和收益,首先看类信托产品的投资项目的评估抵押、质押物的估值是否合理、担保方实力是否够强。其次看产品的还款来源,模拟融资方未来的现金流,了解本金和收益及兑付如何实现。再看产品的收益率,与同类同期限产品进行比较,判断该项目收益在市场中的位置,如果产品预期收益率过高,反而应该引起警惕。最后看受托人实力,最好选择大型基金子公司发行的产品,这类公司实力更雄厚,风险控制更到位。

华泰证券投资顾问陈勇则建议投资者重点关注指向大中型国企的类信托产品。因为大中型国企经营稳定性较高,资金实力较强,因此抗风险能力较强,在宏观经济尚未重回“高速路”的环境中将体现出相对优势。从期限来看,投资周期在一年半左右的中期品种是最优选择。由于企业资金将优先用于偿付较早到期的份额,投资周期若拉得过长,投资者面临的兑付风险也越大。


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